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미국 취업·경제 소식
경기순환사이클로 보는 미국 경제 전망 (인플레이 션, 장단기 금리차)
BY 블루스카이2024-04-03 19:22:16
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경기순환사이클로 보는 미국 경제 전망
우리가 차트를 해석하는 여러 방법들과 과거 경제 데이터들을 보면서 앞으로 경제 전망들을 예측하고 투자
 를 진행하는 방법은 금융 시장에서의 투자자들이 경제가 호황이거나 불황일 때 비슷한 패턴을 보였고 이런 
 심리가 주식시장의 매매패턴에도 영향을 미치기 때문입니다. 따라서 거시적인 관점에서 경제 순환 사이클 
을 이해하고 이를 이용하여 미래의 투자 전략을 세울 수 있다면 남들보다 더 큰 수익을 거둘 수 있을 것입니
다. 오늘은 간단히 경기순환사이클에 대해서 정리해 보고 현재 미국 경기 수준을 예측해 보는 시간을 가져보
려고 합니다.
경기순환사이클

 
경기순환사이클은 ①확장기, ②후퇴기, ③위축기, ④회복기로 구성이 되어 있으며 각 사이클마다 반복되는
특정 패턴이 존재하며 이러한 경기 사이클은 반복됩니다.
크게 보면 경기 확장국면(Expension)과 경기 축소국면(Constraction) 으로 나눌 수 있으며 경기 확장 국면
에서는 수요가 공급을 넘어서게 되어 높은 인플레이션이 발생하게 되고 기업들이 원자재 가격 인상 등을 제
품에 반영하면서 기업의 매출이 상승하게 됩니다. 주식시장에 큰 상승이 만들어질 수 있으며 이에 따라서 연
준에서는 인플레이션을 잡기 위해 금리 인하를 단행할 수 있습니다. 반면 축소 국면에서는 경기 확장 국면과
반대로 금리를 인하하고 인플레이션과 기업의 성장 폭이 둔화될 수 있습니다.
①확장기 : 공급량을 상회하는 수요가 발생하게 되어 인플레이션이 발생하게 되며 주식시장은 투자자들이
미래에 대한 전망을 낙관적으로 바라보며 주가의 프리미엄이 평균을 상회하게 됩니다. 이에 따라서 중앙은
행은 경기 과열을 방지하기 위해 기준금리 인상을 실행하게 됩니다. 이런 연준의 기준금리 인상은 단기금리
를 서서히 상승하게 만들고 반대로 단기적인 투자 전망이 불확실성을 띠면서 단기 금리 대비 장기 금리 채권
의 금리가 점점 낮아지면서(가격은 반대로 상승) 장단기 금리차는 점점 축소되게 됩니다.
②후퇴기 : 중앙은행에서 긴축정책을 시작하면서 기준금리를 인상하고 이에 따라서 인플레이션이 서서히
잡히는 모습을 보이며 경기가 정점을 찍고 서서히 하락하는 모습을 보여줍니다.
③위축기 : 경기가 위축되는 시점으로 기업의 이익이 감소하게 되고 경제 관련 지표들이 악화되고 산업 생
산 등의 지표들이 하락세를 유지하게 됩니다. 인플레이션이 낮은 수준을 유지하는 단계이지만 반대로 인플
레이션이 제어가 되지 않는다면 기업의 낮은 성장과 더불어 높은 인플레이션이 발생하게 되어 스태그플레이
션이 진행될 수도 있습니다.
 
인플레이션, 장단기 금리차

 
 
 미국의 인플레이션 지표를 살펴보면 2024년 1월 연평균 인플레이션은 3.09%로 2023년 12월 대비 소폭 하 
 락하였으며 근원 인플레이션은 3.86%로 2023년 12월 3.93% 대비 소폭 하락한 모습입니다. 최근 연준의 금 
 리 인상으로 인플레이션이 제어되고 있는 모습이었지만 최근 다시 감소세가 둔화되는 모습을 보이고 있습니 
 다. 
 
 일반적으로 장단기 금리차가 발생하면 경기 침체가 야기될 수 있습니다. 장단기 금리차가 마이너스 값을 보 
 이기 위해서는 단기금리가 장기금리를 상회하는 값을 가져야 하며 단기적인 경제 불확실성으로 인한 상대적 
 으로 안전자산인 장기 국채금리가 하방 압력을 받게 되는 것입니다. 장단기 금리차를 통해서 현재 미국 경기 
 사이클의 위치를 확인해 보면 현재 미국 장단기 금리차는 2023년 6월 -1.06%로 가장 낮은 수치를 보여주었 
 고 점점 축소되어 현재는 -0.36% 수준에 머물러 있습니다. 
 결론 
 최근 나스닥과 S&P500은 연일 최고가를 갱신하고 있으며 미국 주식 시장의 투자자들은 연준이 올해 기준 
 금리를 시작할 것으로 예측하고 있습니다. 개인적으로 경제 순환 사이클의 각 단계를 고려해 볼 때 현재 미국 
 의 경기는 후퇴기에서 위축기로 넘어가는 어딘가의 위치에 있지 않을까 예측해 봅니다. 따라서 투자자들은 
 앞으로 다가올 위축기에 대비하여 지금까지 벌어 놓은 자신의 사잔을 어떻게 지킬지 고민하며 포트폴리오 
 를 구성해 나가야 할 것입니다. 

 

 

출처 ; https://blog.naver.com/sjopa

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